中国星河证券股份有限公司顾熹闽近期对锦江栈房进行连络并发布了连络敷陈《Revpar承压泷泽萝拉种子下载，期待雠校遵守开释》，本敷陈对锦江栈房给出买入评级，刻下股价为26.59元。

　　锦江栈房(600754)　　中枢不雅点　　事件：2024年前三季度公司终了收入107.9亿元/同比-2.5%，归母净利11.1亿元/同比+12.1%，扣非净利6.4亿元/同比-20.4%。其中，03公司终了收入39.0亿元/同比-7.1%，归母净利2.6亿元/同比-43.1%，扣非净利2.5亿元/同比-41.7%。　　Q3国内栈房业务承压，国外边缘改善。受国内宏不雅环境偏弱及行业供给增长影响，3024锦江中国区有限作事型栈房RevPAR同比-8.4%，其中中端/经济型RevPAR同比各-10.8%/-4.7%。从量价拆分看，ADR已经主要下跌压力着手，其中中端/经济型各-12.6%/-6.3%，Occ则有所改善，中端/经济型同比各1.5pct/+1.1pct。国外栈房Q3盘算推算有所改善，公司境外有限作事型栈房终了营收1.6亿欧元/同比+2.3%，但盘算推算观点同比仍有所下跌，其中RevPAR/ADR/Occ各-6.1%/-1.3%/-3.2pct。　　开店日标有望逾额完成：前三季度公司累计新开/净开1149/738家栈房，其中3024新开/净开469/24家栈房，全体开店程度已完周到年新开1200家栈房地点的96%。从开店结构看，公司现在已发布*12+3+1”品牌计谋，受益丽枫、希尔顿欢一又等品牌增长，Q3中端栈房占新开店比重为69%，同比+3pct。　　净利率受直营店及非经常性身分影响。公司03毛利率为43.4%/同比1.1pct，预测受直营店RevPAR同比下跌影响。技艺用度，Q3公司销售用度率8.3%/同比+2.6pct；搞定用度率18.0%/同比+0.3pct；财务用度率4.7%/同比-0.1pct。此外，Q3所得税率43.5%较客岁同时税率24.3%权臣普及，预测主要受国外分成事项影响。全体看，公司Q3归母净利率2.6%/同比-1.9pct　　投资冷落：面临外部不祥情趣环境，公司刻下仍积极股东里面组织变革，采集引发地点设定情况（2024-2026年扣非净利10.06/12.77/15.48亿元），咱们觉得改日提质增效的后劲开释，将为公司终了事迹增长地点提供迫切守旧。预测2024-2026年归母净利润区别为12.6/12.3/14.9亿元，对应PE区别为23x/23x/19x，守护“保举”评级。　　风险辅导：（1）宏不雅经济抓续下行的风险；（2）加盟拓店理会低于预期的风险：（3）里面组织变革成果低于预期的风险

本站数据中心阐述近三年发布的研报数据诡计泷泽萝拉种子下载，耿直证券李珍妮连络员团队对该股连络较为深切，近三年预测准确度均值为79.98%，其预测2024年度包摄净利润为盈利15.02亿，阐述现价换算的预测PE为18.99。

最新盈利预测明细如下：

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该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级15家，增抓评级12家；往日90天内机构地点均价为29.79。

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